Invertir en Dividendos
En qué consiste
Es una estrategia conservadora centrada en el cobro de dividendos y, en su caso, en la revalorización de la acción. Se buscan empresas con un crecimiento del dividendo estable o creciente y sostenible en el tiempo.
Ventajas
- Renta periódica sin tener que vender la posición.
- La estrategia Dividend Growth (Aristócratas y Kings) ha permitido en muchos periodos batir al S&P 500 con menor volatilidad.
- Opción razonable para perfiles conservadores que buscan algo más de potencial que la renta fija gracias a la revalorización.
Inconvenientes
- El análisis no es más simple: hay que analizar las compañías como en cualquier otra estrategia.
- Universo más reducido y posibilidad de perderse oportunidades.
- Retornos en general no muy por encima de la media del mercado.
- Fiscalmente ineficiente: se tributa cada vez que se cobra el dividendo.
- Para aprovechar el efecto bola de nieve conviene reinvertir los dividendos.
- Con capitales pequeños y objetivo solo de cobrar dividendos, la estrategia puede ser poco práctica.
Tipos de dividendos
| Tipo | Descripción |
|---|---|
| A cuenta (ordinario) | Lo más habitual. Se paga en efectivo como anticipo del beneficio, a menudo en varias entregas a lo largo del ejercicio. |
| Extraordinario (special dividend) | Se reparte por beneficios excepcionales; no es recurrente. |
| En acciones (script dividend) | El pago se hace en acciones de la propia compañía. Precaución: en algunos casos se usa de forma cuestionable (p. ej. ampliación de capital para pagar dividendo); puede ser un red flag. |
Criterios de calidad
- Negocios predecibles y de calidad, con balance sólido (poco apalancados).
- Comprar a precios atractivos cuando sea posible (más rentabilidad vía dividendo y revalorización).
- Revisar FCF por acción vs. dividendo por acción y la relación inversa entre precio de la acción y rentabilidad por dividendo.
- Clave: analizar el payout ratio histórico. Debe ser moderado y sostenible. Un payout muy alto aumenta el riesgo de recorte, cancelación, emisión de deuda o ampliación de capital.
Aristócratas y Reyes del dividendo
No existe un ETF de Dividend Kings. Sí hay ETFs de aristócratas
Las empresas que han aumentado el dividendo de forma consecutiva durante muchos años (“Dividend Growers & Initiators”) han mostrado en ciertos periodos mejor retorno que el mercado y, a la vez, menor beta y menor volatilidad.
Aristócratas del dividendo
- Pertenecen al S&P 500.
- Han aumentado el dividendo cada año durante al menos 25 años consecutivos.
- Deben cumplir requisitos mínimos de capitalización y liquidez.
- Solo unas 66 empresas cumplen estos requisitos.
Referencia: Dividend Aristocrats – Dividend Growth Investor.
Reyes del dividendo (Dividend Kings)
- Han aumentado el dividendo de forma consecutiva durante al menos 50 años.
- Solo hay unas 55 empresas de este tipo en EE. UU.; reflejan una gran fortaleza (han superado varias recesiones, crisis energéticas, inflación alta y shocks como el 11-S o la pandemia).
Referencia: Dividend Kings – Dividend Growth Investor
Ejemplos de ETFs (Aristócratas)
| Mercado | Ticker | Nombre |
|---|---|---|
| EE. UU. | NOBL | ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF |
| Europa (UCITS) | USDV | SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF |